中國敘事
所謂中國敘事，英文叫China narrative，差不多可以理解成中國的國際形象。不可否認(rèn)，當(dāng)今世界的媒體話語權(quán)仍然大部分掌握在美國媒體手里。所以中國的國際形象，很大程度上是由美國媒體所描繪的。
從哲學(xué)上講，任何敘事都不可能完全等于真相。但是中國敘事的扭曲特別嚴(yán)重。
這主要有兩個(gè)原因。
一是信息壁壘高。首先漢語就非常難學(xué)，然后中國經(jīng)濟(jì)的規(guī)模大，內(nèi)部性強(qiáng)，文化產(chǎn)品，傳媒和價(jià)值觀也都自成體系。
二是過去幾十年，有很多不認(rèn)同中國道路的人潤去歐美，散布了大量過時(shí)或者單邊選擇的信息，事實(shí)上起到了戰(zhàn)略忽悠的作用。而且由于這批人的態(tài)度特別虔誠而不自知，所以戰(zhàn)忽效果比陰謀論里設(shè)想的還要好。
中國經(jīng)濟(jì)攀登科技樹的過程十分漫長。從上世紀(jì)90年代開始，首先擠掉了東南亞在國際產(chǎn)業(yè)鏈上的生態(tài)位，接下來是東南歐，然后是日韓，英法德，最后把美國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，民航，軍工，互聯(lián)網(wǎng)等也都追趕得差不多了。因此華爾街幾乎孤注一擲地將AI產(chǎn)業(yè)視為最后的技術(shù)堡壘。直到2025年初，DeepSeek橫空出世。
一時(shí)間，舉世嘩然。人們紛紛開始重新審視中國敘事。然而那些反思仍然是應(yīng)激性的，視野非常狹窄，無法看清中國道路的復(fù)雜背景和來龍去脈。 在美國社會(huì)內(nèi)部，存在著一個(gè)非常清晰的人才鄙視鏈。
華爾街高于媒體，媒體高于政府官員。這其實(shí)很好理解。那就是水平高的人總是去錢多的地方，水平低的人才會(huì)去錢少的地方。這是由來已久，約定俗成的社會(huì)規(guī)則，或者說分工。 所以美國媒體對于財(cái)經(jīng)議題的判斷非常依賴華爾街。
任何新聞報(bào)道出來，只要股價(jià)漲了，他們就會(huì)不由自主地往好的方向去解釋。股價(jià)跌了則反之。敢于逆勢評論的人極少極少。他們更喜歡用“發(fā)出正確信號”或者“看起來強(qiáng)勢”之類的審美標(biāo)準(zhǔn)去對政府官員評頭論足。 這條鄙視鏈實(shí)際上也延伸到全球。世界各國的金融投資者，基本上都會(huì)有意或無意地自居于華爾街的下位。華爾街不認(rèn)同的東西，他們往往即使親眼所見也不敢認(rèn)。
就比如這次DeepSeek事件，請仔細(xì)看它的時(shí)間線： 1月20日DeepSeek R1發(fā)布，當(dāng)天梁文鋒就被請去參加總理座談會(huì)。
A股市場毫無反應(yīng)。 1月26日，DeepSeek R1在北美App Store走紅，力壓谷歌和微軟的標(biāo)桿產(chǎn)品。英偉達(dá)股價(jià)應(yīng)聲大跌。國內(nèi)開始大量轉(zhuǎn)載海外媒體信息，但是A股市場仍然波瀾不驚。
2月4日，香港的恒生科技指數(shù)首先拉出大陽線，然后A股市場的各路資金才開始后知后覺地尋找炒作標(biāo)的。 如果說，最近幾年的中國敘事出現(xiàn)了額外的、尤其劇烈的扭曲，那么除了信息壁壘和潤人戰(zhàn)忽之外，還有第三個(gè)原因，那就是華爾街自身出了大問題。
這個(gè)問題是什么？我以前的文章已經(jīng)介紹過多次了，本文后面也會(huì)繼續(xù)解釋。簡單說就是新時(shí)代美國大循環(huán)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格必須持續(xù)上漲，退一步就是萬丈深淵。這個(gè)狀態(tài)也被戲稱為“贏是剛需”。
俗話說，勝敗乃兵家常事。當(dāng)一個(gè)人把贏當(dāng)成剛需，總是按照凡事都不出錯(cuò)的最完美情形來做行動(dòng)規(guī)劃。那么不僅這種心態(tài)本身就是不正常的，而且往往會(huì)招致其事實(shí)上的失敗。 華爾街失能導(dǎo)致了兩方面的一系列后果。
在美國國內(nèi)，它與其它因素共同促成了媒體的失能，然后再傳導(dǎo)到政府治理失能。 美國民主的議事能力，很大程度上是依賴媒體來運(yùn)轉(zhuǎn)的?？墒乾F(xiàn)在媒體上是盡是雞同鴨講。為什么呢？因?yàn)殡m然美國在性別、種族等方面搞了一大堆政治正確。
但是其實(shí)最大最根本的政治正確就一句話：美國經(jīng)濟(jì)天下第一。這是從華爾街傳過來的教條，不容置疑。 那么在這個(gè)教條之下，如何開始討論缺點(diǎn)和問題呢？如果連問題在哪兒都講不清，又怎能求解呢？
另一方面的影響可能更加深遠(yuǎn)。那就是它對中國經(jīng)濟(jì)最近幾年治理實(shí)踐的觀察、解釋和預(yù)測完全失敗。而這段歷史本來應(yīng)該成為人類經(jīng)濟(jì)史上的重要案例，可以為政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展增添有益的一頁。
因?yàn)槿A爾街代表著全球金融市場的最高意志，所以這幾年，全球金融市場，包括中國國內(nèi)金融市場的大部分參與者在內(nèi)，普遍出現(xiàn)了對于中國經(jīng)濟(jì)政策的不理解、不認(rèn)同。甚至有些人還喊出了un-investable，認(rèn)為中國根本不是一個(gè)可投資的市場。
用軟件開發(fā)的術(shù)語來講，中國經(jīng)濟(jì)的治理模式是非常“敏捷”的。快速響應(yīng)，高頻迭代。這對研究者來說是一大痛苦。你經(jīng)常會(huì)疑惑，這不是變速箱還沒搞明白嗎？怎么就智能駕駛了呢？不要說上世紀(jì)80、90年代，哪怕是把2008年，2016年的經(jīng)驗(yàn)?zāi)０逄子玫浇裉?，都?huì)大錯(cuò)特錯(cuò)。從2020年到2025年，最近這5年的治理實(shí)踐又已經(jīng)是你沒有玩過的全新版本了。
本文聚焦于最近5年的中國經(jīng)濟(jì)，主要從國際比較的視角，提出了四個(gè)方面的中國敘事：
1，對中國經(jīng)濟(jì)的悲觀論調(diào)是錯(cuò)誤的
2，反面案例說明改革的必要性
3，反壟斷為什么能夠成功
4，AI產(chǎn)業(yè)的未來在中國
這四段敘事必須被放在一個(gè)動(dòng)態(tài)、整體的視角下理解，而不能用靜態(tài)、割裂的視角去看待。因?yàn)樗鼈児餐M成了一個(gè)更大的敘事，即：中國一直在為百年未有之大變局做準(zhǔn)備。
打個(gè)比方來說，如果我們把足球比賽畫面中的足球抹去，那么所有人的動(dòng)作都會(huì)變得十分搞笑。即使最偉大的球員也會(huì)看起來像一只企鵝。而美國媒體眼中的中國，正是這個(gè)樣子。
中國與日本
我們首先從日本講起。
因?yàn)槲艺J(rèn)為，想要看清中國，必先看清美國。想要看清美國，必先看清日本。 大家都知道，從上世紀(jì)90年代初至今，日本經(jīng)濟(jì)停滯了30多年，規(guī)模幾乎沒有擴(kuò)張，技術(shù)進(jìn)步也少得可憐。
因此被稱為“失去的三十年”。它已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)學(xué)中的經(jīng)典反面教材了。 那么日本到底給我們帶來什么樣的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)？這方面的討論已有很多。什么貨幣啦，財(cái)政啦，匯率啦，三支箭也好，資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)也罷，八仙過海，各顯神通。
不過在我看來，這些討論都沒有太大的實(shí)際意義。因?yàn)樗鼈儐栧e(cuò)了問題。 為什么這么說？我們來看下面這張圖。
在這張圖里，我把世界幾個(gè)主要強(qiáng)國的人均GDP除以美國，得到一個(gè)比值。不難發(fā)現(xiàn)過去幾十年間，英、法、德三國的人均GDP基本上就是在美國的8成左右波動(dòng)。
這一點(diǎn)不難理解。
美國的人均GDP高，首先是因?yàn)樗貜V人稀，人均資源量高。再加上統(tǒng)一大市場，科技水平，交易文化等因素。正是這些客觀實(shí)在的約束條件，決定了美國從亞當(dāng)斯密時(shí)代開始，就一直是世界各國人均GDP的天花板。
而且我相信，這一點(diǎn)即使在中國崛起之后也不會(huì)改變。 可是我們再看這條陰影線。1995年，日本的人均GDP達(dá)到了美國的1.5倍。無論從哪個(gè)角度看，這都是不可持續(xù)的。當(dāng)年流傳說日本人吃苦耐勞，工作效率一個(gè)頂仨。現(xiàn)在看來，這恐怕只是脫貧起飛過程中的階段性現(xiàn)象。生活富裕之后，該躺平的照樣躺平。
這樣看來，所謂失去的三十年，其實(shí)不過是日本經(jīng)濟(jì)從無以復(fù)加的泡沫頂峰，慢慢回到它應(yīng)有的位置而已。 而且它為什么現(xiàn)在看起來又有一點(diǎn)起色了？因?yàn)榻?jīng)過日元大幅貶值，現(xiàn)在日本的人均GDP已經(jīng)不到美國的一半，開始具有一些競爭力了。就這么簡單。
中醫(yī)里有一句話，叫做上醫(yī)治未病。在我看來，一切關(guān)于泡沫見頂之后再去怎么治理的討論，都是問錯(cuò)了問題。病入膏肓了才想到找醫(yī)生？按照網(wǎng)上流行的說法，這時(shí)候只能回復(fù)扁鵲三連：治不了，等死吧，告辭。 所以我們不能在暴漲之后才想到防止暴跌。如果說日本經(jīng)濟(jì)給我們帶來了什么教訓(xùn)，那就是必須敢于主動(dòng)出擊，治理在泡沫惡化之前，而非崩潰之后。
我知道現(xiàn)在有很多學(xué)者都拿中國現(xiàn)狀跟日本當(dāng)年相比。他們對日本的觀察是這樣的：首先是房價(jià)大幅下跌，然后是居民資產(chǎn)負(fù)債表受損，最后是經(jīng)濟(jì)增長停滯乏力。那么按照這個(gè)前因后果的邏輯鏈條，現(xiàn)在中國已經(jīng)出現(xiàn)了房價(jià)大幅下跌，居民資產(chǎn)負(fù)債表受損，那么最后預(yù)期出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長停滯乏力，也不是完全沒有道理。 但是我們不妨換個(gè)視角來看。
現(xiàn)在這張圖顯示了中、日、歐三大經(jīng)濟(jì)體的對美貿(mào)易順差比例圖。我們看到，上世紀(jì)90年代初，美國提供給這三者的順差，有70%是被日本拿去了，現(xiàn)在這個(gè)比例只有10%左右。而中國的占比則從20%多擴(kuò)張到將近一半。
對美順差只是一個(gè)比較容易量化的指標(biāo)。事實(shí)上，上世紀(jì)90年代初，日本是世界工廠、最大的制造業(yè)出口國，最大的順差國，最大的外匯儲(chǔ)備國，最大的對外實(shí)體投資國。如今這些稱號已經(jīng)全都落到了中國的頭上。 那么我們現(xiàn)在回頭再來看，日本為什么會(huì)有失去的三十年？
很簡單嘛，因?yàn)橹袊缘袅怂奈绮?。這就叫，既生瑜，何生亮。
如果這個(gè)成王敗寇的邏輯可以成立。那么它也就等于間接地反駁了中國經(jīng)濟(jì)可能長期停滯的說法。為什么？因?yàn)樵诳深A(yù)見的未來，沒有任何人能夠吃掉中國的午餐。無論用什么指標(biāo)來衡量，中國外貿(mào)在國際產(chǎn)業(yè)鏈中的地位都是在持續(xù)加強(qiáng)的。
這里我還可以再做一個(gè)預(yù)言。這幾年被當(dāng)成下一個(gè)中國而熱炒的印度、越南、墨西哥，很有可能會(huì)因?yàn)楸据喢绹笱h(huán)的逆轉(zhuǎn)，以及全球化退潮而被晾在沙灘上。 如果我們再上升一層，把這個(gè)分析框架理論化，那么就得到了這樣一個(gè)坐標(biāo)系。它的縱軸是時(shí)間，遵從前因后果的邏輯。它的橫軸是空間，遵從成王敗寇的邏輯。它們互不排斥，可以同時(shí)產(chǎn)生作用。那么關(guān)鍵的區(qū)別在哪兒呢？
區(qū)別在于分析的對象。如果分析的對象是小國，那么通常時(shí)間軸會(huì)更加重要一些。但如果分析的對象是大國，那么空間軸就不得不重視了。 在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，既有完全競爭模型，也有寡頭壟斷模型。
這里面的道理是很相似的。小廠商和小國，它們都是外部環(huán)境的接受者。而大廠商和大國，卻是外部環(huán)境的塑造者。 這樣我們也更容易理解部分學(xué)者的觀點(diǎn)。他們成長于上世紀(jì)80、90年代，那時(shí)中國在經(jīng)濟(jì)上確實(shí)是小國，不得不成為環(huán)境的接受者。
當(dāng)年有一種說法，叫做與國際接軌。怎么個(gè)接法呢？就是把自己體系內(nèi)所有不符合外部規(guī)則的特征全都去除掉，方便外部資本長驅(qū)直入。真的就這么直白。 作為即成事實(shí)，那段歷史也沒什么可否定的。只不過我們必須明白：時(shí)代已經(jīng)變了。
現(xiàn)在再去按照國別，純粹孤立地研究美國經(jīng)濟(jì)，德國經(jīng)濟(jì)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)。那樣得出的結(jié)論是不可能完整的。因?yàn)槊绹宰兂山裉爝@個(gè)樣子，很重要的一個(gè)原因就是因?yàn)橹袊拇嬖?。那么?dāng)然，美國將來會(huì)變成什么樣子，也跟中國的變化息息相關(guān)。其它中小經(jīng)濟(jì)體更是如此。
上醫(yī)治未病
關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)，我在以前的文章中已經(jīng)分析過多次。巴菲特指標(biāo)的三因子分解我這里就不再重復(fù)了。請參見拙作《面壁與破壁》。不過定性的邏輯講過了，定量的數(shù)值之美還是可以再欣賞一下。
下面這張圖，顯示了中美兩國的GDP比值。藍(lán)色面積線是以市場匯率換算的，橙色面積線是以購買力平價(jià)換算的。在2015年之前，這兩條線基本同步上升。隨后裂口開始擴(kuò)大。尤其是2022、23兩年，美國的高通脹疊加美元走強(qiáng)，其市場匯率GDP的增長甚至超過了中國。2024年的數(shù)據(jù)還沒有出來，但是延續(xù)這一趨勢的可能性很大。
按照世界銀行和IMF的數(shù)據(jù)，2023年中國的購買力平價(jià)GDP是美國的1.25倍，市場匯率GDP卻只有美國的64%。兩者近乎相差一倍。也許大家都知道美元的匯率有泡沫。但是這個(gè)泡沫到底有多大，細(xì)算起來還是很嚇人的。
現(xiàn)在這張圖，顯示了世界幾個(gè)主要股票指數(shù)的總市值。美國7家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的市值合計(jì)16.6萬億美元，而滬深300只有6.3萬億美元，日經(jīng)225是4.6萬億，印度500是4.5萬億，歐洲600稍大一些，也只有13.7萬億。
納斯達(dá)克100指數(shù)中，除了7巨頭之外的93家，市值合計(jì)10.2萬億美元。標(biāo)普500中，除了納100之外的400家，市值合計(jì)25萬億美元。
這些都是截至2025年3月初的數(shù)據(jù)。 總而言之，美國以全球25%左右的GDP，占據(jù)了全球70%左右的股票市值。 也許有人會(huì)說，從市盈率看，美國股市的估值雖高但并不算極端。從業(yè)績增長，商業(yè)模式等角度看，美股的估值略高也是有道理的。 這就要說回日本了。當(dāng)年日本地產(chǎn)的繁榮也是有道理的。東京銀座的寸土寸金，至今都是傳說。消費(fèi)旺盛，租金高昂，長期國債收益率還低。
貼現(xiàn)回來，可不就應(yīng)該是高地價(jià)嗎？ 事實(shí)上，任何資產(chǎn)價(jià)格泡沫的形成，總是有那么幾條道理的。但是在更加宏觀的條件約束下，那些微觀理由隨時(shí)都有可能被推翻。就好比皇居附近一條街的地價(jià)超過加利福尼亞，整個(gè)東京的地價(jià)超過整個(gè)美國，那就叫離譜。
現(xiàn)在美國一家的股票市值相當(dāng)于全世界其它國家總和的兩倍還多。這算不算到了離譜的程度？我們可以拭目以待。 我們再來看兩張圖。第一張是美聯(lián)儲(chǔ)統(tǒng)計(jì)的家庭凈資產(chǎn)構(gòu)成。美國后50%的人口基本沒有凈資產(chǎn)。
前1%的人，從前1%到10%的人，從前10%到前50%的人，這三批人差不多三分天下。然后在前1%的人中再細(xì)分，前0.1%和其他人大概各占一半。
這樣極端的財(cái)富分配，我們以前也介紹過。
這里我想指出的是，如果廣譜資產(chǎn)價(jià)格迅速上漲的局面不改變，貧富差距極端化的趨勢只會(huì)越來越惡化。 為什么呢？其實(shí)我們中國人自己應(yīng)該都有體會(huì)。前些年房價(jià)持續(xù)上漲的時(shí)候，很多人都把買房稱為上車。因?yàn)樯宪囍?，用不著再費(fèi)力，汽車就會(huì)自己往前開。而且房價(jià)一個(gè)月的漲幅，超過很多人一年的收入。
在這種情況下，你想憑勞動(dòng)積累財(cái)富，就好比跑步去追別人的汽車。 因?yàn)橘Y本是按指數(shù)增長的，而工薪只能線性增長。所以在資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)快速上漲的環(huán)境中，貧富差距只可能拉大，不可能縮小。這是由復(fù)利的數(shù)學(xué)原理決定的。
第二張是穆迪統(tǒng)計(jì)的美國消費(fèi)金額構(gòu)成。其中后60%的人口只貢獻(xiàn)了20%左右的消費(fèi)金額。而前10%的人口占據(jù)了大約50%的消費(fèi)金額。這是幾十年來貧富差距最極端的情況。
我們這里姑且不做道德判斷，僅從技術(shù)上說，這個(gè)結(jié)構(gòu)也是不健康的。因?yàn)樯贁?shù)頭部用戶雖然能夠提供大量消費(fèi)金額，但是從屬性上來講，它們大多屬于奢侈消費(fèi)，具有更高的收入彈性。
換句話說，什么豪華SUV，滑雪屋，分時(shí)私人飛機(jī)，這些東西在景氣高的時(shí)候可以盡情享受，景氣低的時(shí)候完全不碰也沒什么大不了的。而如果是家電、服裝和皮卡，那么它們受景氣高低的影響就會(huì)小得多了。
巴菲特有一句名言：只有在退潮時(shí)，你才知道誰在裸泳。由于過去十幾年美股長牛，奢侈消費(fèi)的高彈性特征并不明顯。如果將來美股出現(xiàn)大幅調(diào)整，那么消費(fèi)的下滑很可能會(huì)超預(yù)期，從而拉低GDP，然后影響企業(yè)利潤，最后再傳導(dǎo)回股票價(jià)格。
那可就真的是負(fù)反饋循環(huán)了。 好了，現(xiàn)在大家或許已經(jīng)理解為什么我要把中、美、日并列討論了。因?yàn)槿毡臼欠湃闻菽瓙夯⒈罎⒌慕?jīng)典失敗案例。美國則是病入膏肓的潛在失敗案例。而中國則要以美、日為戒，吸取這兩家的反面經(jīng)驗(yàn)。 那么中國的對策是什么呢？2020年底......房價(jià)、股價(jià)隨之回落，至今已經(jīng)調(diào)整了4年左右。
這4年時(shí)間，對于身處金融市場之中的投資者來說，是比較難熬的。也很難說這個(gè)調(diào)整的時(shí)間和空間尺度就是最優(yōu)解。但是以這4年調(diào)整為代價(jià)，哪怕再延長一兩年，只要排除了令人長期夜不能寐的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我認(rèn)為就已經(jīng)非常劃算了。 更何況，在這4年調(diào)整期間，中國經(jīng)濟(jì)、社會(huì)保持著平穩(wěn)運(yùn)行。經(jīng)過這4年的新陳代謝，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的競爭力還得到了進(jìn)一步的增強(qiáng)。
這簡直是人類經(jīng)濟(jì)史上的神來之筆好嗎？這種時(shí)候居然還有人去糾結(jié)某一年的GDP增長率到底是3%還是5%，那真是有點(diǎn)招笑了。 古人云：善戰(zhàn)者無赫赫之功。即使中國的廣譜資產(chǎn)價(jià)格從現(xiàn)在開始止跌回穩(wěn)，恐怕人們也不會(huì)覺得當(dāng)初刺破泡沫的手段有多高明。
不過也別著急。俗話說：不怕不識貨，就怕貨比貨。終有一日，美股泡沫破滅會(huì)把全世界都拖下水。而中國將是唯一具有足夠的韌性和逆周期調(diào)節(jié)能力的經(jīng)濟(jì)體。待到那時(shí)，有的是反思的機(jī)會(huì)。
也許有人還是不服氣：憑什么全世界都沒看出來美股泡沫要破滅，只有中國看出來了呢？原因很簡單。因?yàn)橹袊目萍歼M(jìn)步正是將要刺破美股泡沫的兩大推力之一。另一大推力是美國國內(nèi)的貧富差距。
大樹會(huì)不會(huì)倒下，伐木工自然比別人看得更清楚。關(guān)于這一點(diǎn)，大家在讀完本文最后一節(jié)之后，也許會(huì)有更深的理解。 順便說一句，即使沒有中國的科技突破，美國的泡沫經(jīng)濟(jì)也是無法持續(xù)的，就像日本當(dāng)年那樣。
而且站得越高，只會(huì)摔得越重。所以對于美國的廣大人民群眾來說，及早刺破金融泡沫，回歸實(shí)業(yè)才是最有利的選擇。 實(shí)業(yè)內(nèi)部當(dāng)然要有分工。比如1架飛機(jī)換1億件襯衫。供求關(guān)系擺在那里，誰都沒話可說。
但是脫離了實(shí)業(yè)玩金融是不可能長久的。不要說美國人完全有理由抱怨產(chǎn)業(yè)空心化。難道順差國就能甘心永永遠(yuǎn)遠(yuǎn)地用實(shí)物換紙幣？ 今天他不掀桌，明天你自己也會(huì)掀桌。就算你能忍住，你兒子也不可能忍得住。
我知道很多人都是不可知論者，能過一天算一天。這也可以理解。但是如果你真的要研究長期、宏觀的戰(zhàn)略問題，那么在層出不窮的各種矛盾中，上述矛盾是最大最根本的一個(gè)，也應(yīng)該是一切邏輯分析的起點(diǎn)。
只有首先確定了回歸實(shí)業(yè)這個(gè)最終目標(biāo)，然后倒推計(jì)算，你才會(huì)發(fā)現(xiàn)美國金融調(diào)整的必要幅度有多深，全球秩序的扭曲失衡有多嚴(yán)重。與之相比，今天我們已經(jīng)看到的種種亂象，可能都不過是暴雨之前的微風(fēng)罷了。
在貿(mào)易戰(zhàn)升級之后，中國必然會(huì)出臺(tái)更多的內(nèi)需刺激政策。而且到那時(shí)，肯定會(huì)有一批專家學(xué)者跳出來說：你看，我早就說了要刺激消費(fèi)，現(xiàn)在終于想明白啦。
然而他們不會(huì)想到，也許想到也不會(huì)承認(rèn)，內(nèi)需并不能憑空地?zé)o限創(chuàng)造出來。假如去年前年就把手牌出掉了，今年怎么辦？假如沖突還要持續(xù)三年五年怎么辦？假如局勢還要再升級惡化怎么辦？ 有外需的時(shí)候，盡量優(yōu)先使用外需，等到外需不可得時(shí)，再啟動(dòng)內(nèi)需。這是非常簡單明了的邏輯。
假如還看不懂的話，我再清楚一點(diǎn)指給你看：
一方面，中國盡可能地?cái)U(kuò)大制造業(yè)產(chǎn)品的出口，并不特別積極地刺激國內(nèi)需求。
另一方面，中國盡可能地?cái)U(kuò)大金屬、能源和關(guān)鍵礦物的進(jìn)口，而且十分積極地在國內(nèi)改良農(nóng)田，尋找礦山，建立戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備。
那么請問，這些舉動(dòng)的關(guān)鍵是獲取多少順差嗎？或者GDP增速高點(diǎn)兒低點(diǎn)兒？中國到底想干什么？在為什么做準(zhǔn)備？我想你心中應(yīng)該已經(jīng)有答案了。
包子與鯨落
三條......和防止......都是2020年底提出來的。按照西方的話語體系，這兩條政策都被稱為......不過這種話語的貧乏，恰恰體現(xiàn)了美國媒體的失能。 想要理解今天的中國，必須構(gòu)建新的話語體系。
我個(gè)人的想法是按照三組關(guān)系來分類：人與自然的關(guān)系，人與社會(huì)的關(guān)系，人與人的關(guān)系。
以三大攻堅(jiān)戰(zhàn)為例。污染防治屬于人與自然的關(guān)系，這個(gè)很好理解。防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)屬于人與社會(huì)的關(guān)系，對應(yīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的總量問題。而精準(zhǔn)脫貧則屬于人與人的關(guān)系，因?yàn)樗谋举|(zhì)是治理貧富分化。
這樣看來，三條......解決的是房地產(chǎn)泡沫的總量問題，對應(yīng)的是人與社會(huì)的關(guān)系。而防止......則是精準(zhǔn)扶貧的硬幣背面，一個(gè)針對頭部，一個(gè)針對底部，對應(yīng)的都是人與人的關(guān)系。所以說這兩條政策的性質(zhì)截然不同。
我們現(xiàn)在看到消費(fèi)不振，投資疲軟等現(xiàn)象，大都屬于刺破房地產(chǎn)泡沫的后遺癥，應(yīng)該屬于人與社會(huì)的關(guān)系范疇。有些人把它們與少數(shù)頭部企業(yè)家的動(dòng)態(tài)聯(lián)系起來。那就是搞錯(cuò)了關(guān)系。 那么頭部企業(yè)家是不是就不重要了呢？那也不是的。他們影響不了消費(fèi)、投資的總量，但是他們會(huì)影響中國科技進(jìn)步的速度。
關(guān)于經(jīng)濟(jì)總量與科技水平之間的關(guān)系，我以前提出過一個(gè)金字塔模型：經(jīng)濟(jì)總量相當(dāng)于基座的寬度，科技水平相當(dāng)于尖頂?shù)母叨取?在長期歷史視角下，兩者相輔相成。強(qiáng)者必大，大者必強(qiáng)。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)規(guī)模做大了，自然就會(huì)想要攀登科技樹。而如果科技樹始終攀登不上，那么經(jīng)濟(jì)的規(guī)模也將無法保持。要么自己分裂，要么被外力肢解。 具體到某一時(shí)期之內(nèi)，我們可以把經(jīng)濟(jì)總量比做一個(gè)縣的高中生數(shù)量，科技水平比做這個(gè)縣高考狀元的分?jǐn)?shù)。
從宏觀規(guī)律來講，高中生數(shù)量越多的縣，高考狀元的分?jǐn)?shù)通常也越高。但在微觀上，個(gè)別天才的影響力也是很大的。 現(xiàn)在讓我們運(yùn)用三大關(guān)系的框架來審視今天的中國經(jīng)濟(jì)。污染防治升級到了綠水青山，這方面的成績毋庸置疑。三條......的邏輯我們前面已經(jīng)介紹過了，屬于是良藥苦口，上醫(yī)治未病。那么強(qiáng)化反壟斷和防止......的政策又應(yīng)該如何評價(jià)呢？
從改革開放之初，我們就得到了一條基本經(jīng)驗(yàn)：必須打破大鍋飯，充分發(fā)揮物質(zhì)激勵(lì)的作用，否則就沒法調(diào)動(dòng)工人的積極性。這條規(guī)律其實(shí)直到現(xiàn)在仍然管用。比如你家里請一個(gè)掃地阿姨。你給她開3000塊一個(gè)月，還是5000塊或者8000塊，她的工作積極性肯定不一樣。 不過還有一條哲學(xué)原理，叫做量變導(dǎo)致質(zhì)變。在幾千、幾萬這個(gè)數(shù)量級上管用的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，在幾億、幾十億、幾百億的數(shù)量級上是否仍然管用呢？那可就不一定了。 今天中國有許多百億富翁，還有十來個(gè)千億富翁。
但是沒有5000億以上的大千億富翁，更沒有萬億富翁。而在美國，Elon Musk現(xiàn)在的個(gè)人資產(chǎn)是3000多億美元，超過2萬億人民幣。美國其它超過萬億人民幣的富翁一只手還數(shù)不過來。 時(shí)光倒退5年，在2020年的時(shí)候，全世界都還沒有誰的個(gè)人財(cái)富能夠超過萬億人民幣。中美頂級富豪之間的差距也遠(yuǎn)不及今天這么大。
彭博社還編制過一個(gè)指數(shù)叫做FAANG+BAT，把中國的百度、阿里和騰迅與美國最炙手可熱的5家互聯(lián)網(wǎng)巨頭并列，頗有一點(diǎn)“天下英雄，唯使君與操耳”的味道。 從2020下半年到2021年上半年，三件大事改變了這一切。首先是螞蟻......然后是教培......最后是滴滴...... 這是改革開放以來40多年未曾有過的局面。如果有人因此而感到擔(dān)心也是完全可以理解的。
頭部企業(yè)家的物質(zhì)激勵(lì)失效了，他們會(huì)不會(huì)就此躺平？其它中小企業(yè)家會(huì)不會(huì)受此感染而也都躺平？中國的科技進(jìn)步是否會(huì)因此減速？ 咱們還是看結(jié)果。光伏、電動(dòng)車、無人機(jī)那些老生常談的案例我就不提了。2022年6月，福建艦下水。2023年8月，華為Mate60上市。2024年，中國的機(jī)器人、機(jī)器狗行業(yè)全面爆發(fā)。2024年12月，六代機(jī)試飛。
2025年1月，DeepSeek R1發(fā)布。
照理說，這些科技進(jìn)步來自不同領(lǐng)域，都是好樣的，不應(yīng)該分什么高低貴賤。但我還是想說，我個(gè)人認(rèn)為，六代機(jī)的份量，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過DeepSeek R1。
為什么？因?yàn)镈eepSeek R1的意義主要是以更低成本實(shí)現(xiàn)了其它人已經(jīng)做到的功能。而六代機(jī)則是在美國領(lǐng)先世界一代的基礎(chǔ)上，再領(lǐng)先美國一代。而且DeepSeek是純粹的軟件。六代機(jī)則包含了從物理原理、應(yīng)用技術(shù)到材料學(xué)和工程學(xué)等領(lǐng)域的多重創(chuàng)新。 更重要的是，六代機(jī)是軍工體系的產(chǎn)物。
正視它的成功，對于理解中國經(jīng)濟(jì)，對于經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的發(fā)展，都具有特殊意義。 以前人們常說，國企沒有希望，國企不可能創(chuàng)新。他們的理由主要是兩點(diǎn)。
一是國企規(guī)矩大，機(jī)制僵化。
二是國企缺乏物質(zhì)激勵(lì)。
僅就這兩點(diǎn)而言，軍工系統(tǒng)可以說是比國企還國企。那么六代機(jī)又怎么解釋呢？ 其實(shí)軍工體系不是沒有經(jīng)歷過陣痛。上世紀(jì)80、90年代，包括21世紀(jì)初，大量軍工科技人才流失，不是去了國外，就是投奔了民企。這其實(shí)都好理解，物質(zhì)條件差距太大了。
現(xiàn)在軍工體系的物質(zhì)激勵(lì)改善了，好一些的單位也可以年薪幾十萬、上百萬了。然而相同份量的創(chuàng)新成果，如果拿去民企，可能就是幾億、幾十億。差距還是很大，甚至可能更大了。不過軍工體系的吸引力提升卻也是事實(shí)，現(xiàn)在許多人才都愿意去那里扎根。
這又是為什么呢？ 經(jīng)濟(jì)學(xué)里有一個(gè)概念，叫做效用曲線的彎曲。這就好比吃包子，第一個(gè)包子最管餓，第二第三個(gè)就差些，第四第五個(gè)可能就索然無味了。以前軍工人才流失，是因?yàn)檫B第一個(gè)包子都不能保證?，F(xiàn)在體系內(nèi)也能吃上兩三個(gè)包子，那么即使體系外還能吃得更多，吸引力也沒有那么大了。
反倒是體系內(nèi)的一些福利，外面花錢也買不著。
其實(shí)效用曲線彎曲的規(guī)律同樣適用于頭部企業(yè)家。比如Elon Musk，他現(xiàn)在是世界首富，但是你很難說他今天的工作積極性要比在Paypal創(chuàng)業(yè)時(shí)更高。在A股市場，我們還可以觀察到許多老板在公司上市之后，要么大玩資本并購的游戲，要么拼命融資賭周期，反而不再踏踏實(shí)實(shí)地經(jīng)營了。 DeepSeek這個(gè)案例也很有意思。
美國人是明確要封殺它的，但是其實(shí)不可能做到。因?yàn)樗亲顝氐椎拇a開源模型。換句話說，現(xiàn)在的DeepSeek R1已經(jīng)不屬于梁文鋒，它屬于全人類共同擁有。
那么梁文鋒為什么會(huì)選擇代碼開源？
我想他如果還是一個(gè)背負(fù)著幾百萬房貸的打工人，恐怕不太可能做出這樣的決定。但是他很早就從量化基金中賺到了第一桶金。據(jù)說他的身家已經(jīng)達(dá)到了幾十億上百億。那么在他那個(gè)位置上，不再把沖擊千億、萬億當(dāng)成優(yōu)先目標(biāo)，反而更愿意為全人類做出一點(diǎn)貢獻(xiàn)。這也不難理解吧。而且中國人講究名利雙收。
他放棄一些利，求一個(gè)名，求一個(gè)社會(huì)地位，求一個(gè)官方認(rèn)可。那才是聰明人的境界啊。 所以物質(zhì)激勵(lì)提高工作積極性，這條規(guī)律對于月薪幾千上萬的保潔阿姨和車間工人能夠成立，但是對于年薪百萬、身家論億的頂尖人才和公司老板就未必成立了。回到咱們最前面講的哲學(xué)原理，這就是所謂量變導(dǎo)致質(zhì)變。
OK，我們現(xiàn)在知道了，由于效用曲線彎曲的原因，防止......對于頭部企業(yè)家積極性的負(fù)面作用并沒有一般想象的那么大?？墒撬恼孀饔糜衷谀膬耗兀?這就要說回上醫(yī)治未病了。
如果你在疾病發(fā)作之前就把它治好了，那么還怎么證明你是在治病，而不是在浪費(fèi)資源呢？這是一個(gè)千古難題，古今多少偉人都陷在這里。 好在2021年初，房地產(chǎn)恐慌性上漲，恒生科技指數(shù)突破11000點(diǎn)，這些都不是遙遠(yuǎn)的歷史。房地產(chǎn)泡沫的危害就不用說了。當(dāng)年頭部企業(yè)家拉幫結(jié)派，強(qiáng)化壟斷的案例也很常見。
其中最明顯的就是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。 曾幾何時(shí)，幾家壟斷巨頭統(tǒng)治了整個(gè)中國互聯(lián)網(wǎng)。任何新興企業(yè)，無論是做游戲還是做電商，如果沒有壟斷巨頭賦能，就幾乎不可能生存下去。
那么怎么叫賦能呢？最簡單的形式是入股，復(fù)雜一點(diǎn)的還要控制要素資源，最高級的甚至直接干預(yù)工作流程。套用我們前面介紹過的那個(gè)詞，就是要接軌，方便人家長驅(qū)直入。 誰讓壟斷巨頭賦能，誰就有流量，誰就有生意。至于產(chǎn)品和服務(wù)本身好不好，顧客體驗(yàn)怎么樣，反倒都在其次了。 你說我不要流量支持，不接受賦能，行不行？那也很難。因?yàn)閴艛嗑揞^會(huì)要求你二選一。上了我的平臺(tái)就不許上他的平臺(tái)，上了他的平臺(tái)就別想上我的平臺(tái)。反正自由競爭是不可能的。
一百多年前，列寧發(fā)表了名著《帝國主義是資本主義的最高階段》。那么在帝國主義之前，或者說在走向最高階段的過程中，會(huì)出現(xiàn)什么狀態(tài)？答案正是壟斷資本主義。 打一個(gè)比方就好理解了。
通常來講，草原上總是羊多狼少，羊吃草，狼吃羊。但是如果羊都被吃得差不多了呢？那么狼就要吃狼。資本殺資本，大資本殺小資本，洋資本殺土資本，這就叫壟斷資本主義。如果再放任發(fā)展下去，就變成帝國主義了。 所以說，強(qiáng)化反壟斷和防止......，既是保護(hù)消費(fèi)者，更是保護(hù)中小企業(yè)，根本目的就是要促進(jìn)競爭?？床坏竭@一點(diǎn)，就不可能對它做出正確的評價(jià)。 回到我們前面講的三大關(guān)系。
處理人與社會(huì)的關(guān)系，是為了讓經(jīng)濟(jì)總量的發(fā)展更加平穩(wěn)。處理人與人的關(guān)系，是為了避免各個(gè)群體之間的矛盾激化。而到了美國媒體嘴里......這既是無知的表現(xiàn)，也是傲慢的表現(xiàn)。 現(xiàn)在有一種說法，把杭州最優(yōu)秀的6家新興企業(yè)稱為杭州六小龍。這個(gè)叫法顯然源自亞洲四小龍。那么既然有小龍，當(dāng)然就得有大龍。與四小龍對應(yīng)的大龍是中國。而與六小龍對應(yīng)的杭州大龍是誰，可謂不言而喻。 2025年2月召開的民營企業(yè)家座談會(huì)上，出現(xiàn)了......許多人據(jù)此大做文章，說什么輪回呀，拐點(diǎn)呀。
不過我倒是注意到了另一番意象。六小龍之一的宇樹科技王興興，不僅座次更高，而且被安排了發(fā)言。
一鯨落而萬物生。一條大龍?zhí)上氯?，六條小龍站起來。
可以說，防止......政策已經(jīng)到了開花結(jié)果的時(shí)候。 刺破房地產(chǎn)泡沫也不意味著房價(jià)無底線下跌。強(qiáng)化反壟斷更不意味著要把每個(gè)行業(yè)都?xì)⒊梢黄t海。只不過這些調(diào)整的考量，都必須建立在充分理解政策必要性的基礎(chǔ)之上。
決戰(zhàn)AI
市場永遠(yuǎn)是有效的。這是西方媒體的基本信仰。在一個(gè)有效的市場上，2塊錢買到的東西總是應(yīng)該比1塊錢買到的更多或者更優(yōu)。然而現(xiàn)實(shí)世界并非如此。 美元的市場匯率偏離購買力平價(jià)的問題，我們前面已經(jīng)提到了。在金融市場上，1美元差不多相當(dāng)于7元人民幣。如果購買商品和服務(wù)，1美元大概勉強(qiáng)能與4元人民幣打平。
上述差別還不難理解，中國有勞動(dòng)力紅利嘛?？墒呛芏嗳瞬恢赖氖?，現(xiàn)在中國工程師紅利帶來的優(yōu)勢甚至更大。如果研發(fā)高科技產(chǎn)品，1美元能不能比得上1元人民幣都還有疑問。
比如說，美國花100億美元還造不好的新式軍艦，中國花100億人民幣就造完了，而且戰(zhàn)斗力更強(qiáng)。這一點(diǎn)，美國軍方基本上都已經(jīng)承認(rèn)了。只是國會(huì)山的老爺們還蒙在鼓里。而且沒有人想要去喚醒他們。 華爾街貌似有很多理由去相信美國在AI產(chǎn)業(yè)上的優(yōu)勢，但其實(shí)最大的底氣還是他們錢多。這既體現(xiàn)為更大的公司市值，也體現(xiàn)為更高的資本開支。
但是實(shí)際上，他們正在往一場必輸?shù)馁€局里不斷加碼下注。而且因?yàn)槊绹襟w的話語權(quán)過于強(qiáng)大，所以也很難有人突破信息繭房去喚醒他們。 很多人都認(rèn)為，2025年初DeepSeek R1的突然出現(xiàn)改變了AI行業(yè)。其實(shí)并非如此。
東漢末年，曹操進(jìn)攻漢中。戰(zhàn)爭一開始很順利，曹操的野心隨之高漲。但是后來戰(zhàn)事轉(zhuǎn)入僵局，曹操也開始猶豫，但是又下不了決心立即撤退。就在此時(shí)，楊修說破了曹操的心事，將戰(zhàn)局比作雞肋：食之無肉，棄之有味。于是曹操干脆下令退兵。 借用上述故事來講， DeepSeek R1其實(shí)只是扮演了楊修的角色，說破了華爾街的矛盾心事而已。
真正的困難在于，以大語言模型為代表的AI技術(shù)，其商業(yè)化進(jìn)程嚴(yán)重低于預(yù)期。所以我們才會(huì)觀察到： 過去多年，7巨頭持續(xù)跑贏標(biāo)普500指數(shù)。但是從2024年8月開始，這個(gè)趨勢就已經(jīng)停止了。市場上各種關(guān)于風(fēng)格轉(zhuǎn)換的說法不脛而走。OpenAI急于增加收入，甚至考慮在產(chǎn)品中插入廣告。
2024年底還出現(xiàn)了微軟準(zhǔn)備收縮算力投資的傳言（現(xiàn)已證實(shí)）。 事實(shí)上，任何高科技產(chǎn)品都具有成本迅速下降的趨勢。企業(yè)必須不斷地開發(fā)出新的技術(shù)賣點(diǎn)來對抗這一趨勢。這就好比，每年最新款旗艦手機(jī)的價(jià)格可能是穩(wěn)定或略微上漲的。
而具體某一款手機(jī)的價(jià)格則必然會(huì)迅速下降。 從這個(gè)角度講，除非大語言模型的技術(shù)水平提升得足夠快，否則必然會(huì)出現(xiàn)頂級功能而成本更低的替代品。即使沒有DeepSeek，也會(huì)有其它企業(yè)來完成這個(gè)任務(wù)。
搞笑的是，有些人并沒有因?yàn)閱挝怀杀狙杆傧陆刀@訝，也沒有因?yàn)榇a開源模型的出現(xiàn)而驚訝，他們只是因?yàn)镈eepSeek的中國身份而驚訝。他們認(rèn)為中國的科技企業(yè)就不應(yīng)該擁有頂尖的研發(fā)能力。由于這種觀點(diǎn)過于愚蠢，我甚至想不出應(yīng)該怎樣反駁。
AI產(chǎn)業(yè)的長期前景到底如何？這才是真正重要的問題。在展開討論之前，我們有必要先把基本的概念整理清楚。 人工智能是一個(gè)很大的概念。所有非自然的智能都可以算是人工智能。無論人工智能如何實(shí)現(xiàn)，它的底層都是數(shù)學(xué)算法。
從上世紀(jì)70年代以來，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法一直是比較主流的。當(dāng)然在此之外還有別的算法。那么在神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法的基礎(chǔ)上，人們已經(jīng)找到了好幾種具體的應(yīng)用。大語言模型只是其中之一。而現(xiàn)在媒體上熱議的AI應(yīng)用，往往就是專指大語言模型。
醫(yī)學(xué)里有一個(gè)概念叫做家族病史。有的時(shí)候，病人身上還沒有直接出現(xiàn)明確癥狀。但是已知病人的兄弟姐妹都有某種病癥。那么醫(yī)生也可以據(jù)此做出推斷。
同樣道理，大語言模型還是新生事物。預(yù)測它的發(fā)展軌跡往往就是瞎拍腦袋。相關(guān)的研究報(bào)告，無論形式上多么嚴(yán)謹(jǐn)，其實(shí)都缺乏依據(jù)。因此我們還不如觀察其它基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法的AI技術(shù)應(yīng)用，從家庭病史的角度進(jìn)行研究。
第一個(gè)可供參照的案例是語音輸入。這可能是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法最早的應(yīng)用之一。過去幾十年間也經(jīng)歷過幾次較大的效率提升?，F(xiàn)在語音輸入法的正確率可能已經(jīng)達(dá)到90%甚至95%。但是從普通用戶的角度看，那5%或者10%就構(gòu)成了致命的缺陷。
我們可以設(shè)想，如果語音輸入法的正確率能夠無限接近100%，那么我們使用電腦和手機(jī)的場景和方法，都將發(fā)生巨大的革命。我們再也用不著鍵盤了！可是現(xiàn)在人們往往在語音輸入一大段話后，還要依賴鍵盤去修改那錯(cuò)誤的5%和10%。
語音輸入的正確率從30%上升到50%，再從50%上升到80%，最后從80%上升到95%。從技術(shù)上講，這些都是偉大的成就。但是對于普遍用戶來說，它們并沒有太大的區(qū)別。更要命的是，最后那5%有可能永遠(yuǎn)無法突破。
第二個(gè)可供參照的案例是人臉識別。這個(gè)技術(shù)最早是由Meta（當(dāng)年還叫Facebook）開始商業(yè)化的，中國企業(yè)隨后跟進(jìn)。搞到現(xiàn)在快十年了。中國的人臉識別已經(jīng)普及到了大街小巷，而美國那邊的實(shí)際應(yīng)用還遙遙無期。 這里我得解釋一下。中國超市里的人臉支付，跟蘋果手機(jī)上的人臉開機(jī)不是一個(gè)概念。蘋果手機(jī)的人臉開機(jī)，是它已經(jīng)知道主人是張三，那么它只要判斷眼前此人是不是張三就行了。而中國超市里的人臉支付，是你站到鏡頭前，它就能從10億個(gè)用戶中識別出你是誰。而且正確率要非常接近100%，否則不能用于金融支付啊。兩者的難度不可同日而語。 那么美國為什么會(huì)落后呢？答案有點(diǎn)令人意外。
因?yàn)槊绹泻芏嗪谌?。黑人的膚色較深，識別正確率很難提高。比如說只能達(dá)到95%吧。而5%差錯(cuò)率對于金融支付工具來說是不可接受的。如果一開始就拒絕黑人用戶呢？那又會(huì)涉嫌種族歧視。所以就這么卡住了。 我們知道，人工智能的發(fā)展依賴于三種資源：算法、算力和數(shù)據(jù)。由于英偉達(dá)的光彩過于耀眼，所以現(xiàn)在大家都把注意力放在算力上面。其實(shí)對于具體的商業(yè)應(yīng)用來說，很可能數(shù)據(jù)才是最重要的變量。
第三個(gè)可供參照的案例是智能駕駛。從一個(gè)角度看，智能駕駛與語音輸入很像。它們都不斷地在技術(shù)上取得進(jìn)步。但是對于非愛好者的普遍用戶來說，只要正確率不能足夠地接近100%，那么這些技術(shù)上的進(jìn)步就無法轉(zhuǎn)化為實(shí)用價(jià)值。畢竟車禍?zhǔn)且鋈嗣模「闊┑氖?，正確率的提高是非線性的。最后5%可能永遠(yuǎn)無法突破。
從另一個(gè)角度看，智能駕駛與人臉識別也很像。算法與算力都可以推動(dòng)進(jìn)步，但數(shù)據(jù)才是最關(guān)鍵的變量。首先是數(shù)據(jù)的規(guī)模。車輛越多，行駛里程越長，試驗(yàn)場景越復(fù)雜，訓(xùn)練的效果就越好。這已經(jīng)是常識了。 其次是數(shù)據(jù)的種類。攝像頭擅長采集視覺圖像。激光雷達(dá)擅長測量距離。兩套數(shù)據(jù)結(jié)合，訓(xùn)練效果沒有理由不比單獨(dú)使用更好。 更加重要的是數(shù)據(jù)的維度。
攝像頭和激光雷達(dá)都是從汽車自身的視角觀察外界。而現(xiàn)在中國政府力推的車路云一體化，則是把道路視角，城市視角，甚至其它車輛的視角也都納入訓(xùn)練。這樣就在數(shù)據(jù)上形成了壓倒性優(yōu)勢。如果車路云一體化最終能夠落地，其效果將超越任何單車智能駕駛，這是完全可以預(yù)見的。 順便說一句，即使中國的車路云一體化方案落地了，美國企業(yè)也不可能跟進(jìn)。
因?yàn)樗麄兊纳虡I(yè)模式要求一切科技投入最終都要轉(zhuǎn)化為壟斷利潤，所以技術(shù)只能出現(xiàn)在產(chǎn)品自身上面。如果將技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施化，利潤空間將會(huì)十分有限，那么這件事兒也就不值得去做了。
哪怕某種技術(shù)對用戶來說具有巨大的使用價(jià)值，就像空氣和水那樣，只要不能最終轉(zhuǎn)化為利潤，就沒有投資價(jià)值。 最后我們來看被華爾街寄予厚望的大語言模型。
過去幾年，大語言模型一直在進(jìn)步，出現(xiàn)幻覺的概率也在降低。但是只要正確率不能足夠地接近100%，那么這些進(jìn)步的實(shí)用價(jià)值就很可疑。而且別忘了，正確率的進(jìn)步不是線性的。最后那5%，3%，甚至1%都有可能是致命的。
另外，數(shù)據(jù)的來源也成問題。未來大語言模型使用的算力有可能再增長10倍、100倍。然而互聯(lián)網(wǎng)能夠提供的數(shù)據(jù)量終究是有限的，至少不可能十倍、百倍地增長。這將極大地制約大語言模型的進(jìn)步。
因此我們不難得出結(jié)論。AI技術(shù)想要真正地改變世界，顯然不能局限于大語言模型這一種應(yīng)用。而在更廣泛的AI技術(shù)發(fā)展過程中，算力構(gòu)成瓶頸的可能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于數(shù)據(jù)。 那么全世界數(shù)據(jù)資源最豐富的市場在哪兒呢？答案正是中國。
中國的人口是美國的4倍，快遞業(yè)務(wù)量是美國的8倍，鋼鐵產(chǎn)量是美國的12倍。只要揭破市場價(jià)格的面紗，以實(shí)物量計(jì)算，則中國的第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)均已對美國形成壓倒性優(yōu)勢。所以我們完全有理由斷言：
AI技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，與先進(jìn)制造業(yè)的結(jié)合，如果將要發(fā)生的話，那么必然出現(xiàn)在中國。 順便說一句，這個(gè)事實(shí)如此明顯，至少十年之前，李開復(fù)，陸奇等人就已經(jīng)講得非常清楚了。只不過近年華爾街的狂熱把很多人都給嚇住了。
由于華爾街在AI題材上押注太重，所以平穩(wěn)地回到均衡是不太可能的。事實(shí)上，過去十幾年，寡頭壟斷導(dǎo)致美股估值虛高，偏離購買力平價(jià)導(dǎo)致美元幣值虛高，過度消費(fèi)導(dǎo)致美國GDP虛高。
而且這三個(gè)泡沫在反身性的作用下，互為因果，循環(huán)放大。一旦開始調(diào)整，有序撤退隨時(shí)會(huì)轉(zhuǎn)化為潰敗。 但這還不是中國科技崛起的全部意義。 在資本市場上，競爭格局是最重要的估值因素之一。
舉個(gè)示意性的例子來講。假設(shè)一個(gè)市場由1家企業(yè)壟斷，那么這家公司的估值可能是1000億。如果市場由兩家企業(yè)分割，它們的估值可能是400億與300億，合計(jì)只有700億。如果存在5家以上的企業(yè)競爭，那么它們的估值可能每家都不到100億，合計(jì)不到500億。 所以硅谷創(chuàng)投界有一句格言，叫做No copycat，也就是不投模仿者。
很多人賦予了這句話太多的感情色彩，其實(shí)它背后就是冰冷的利潤最大化原則。道理就是我們前面說的。與其投資后來者分割市場，不如干脆溢價(jià)追隨領(lǐng)先者。這樣達(dá)到的效果就是在業(yè)務(wù)層面保持壟斷，只在資本層面重新劃分利益。 相比于充分競爭，寡頭壟斷一方面可以提高資本利得，另一方面也會(huì)使得消費(fèi)者、就業(yè)、上下游和政府稅收等其它利益相關(guān)方受到損失。所以反對壟斷的力量也一直在增長，使得它只能在一個(gè)緊密的小圈子內(nèi)進(jìn)行。
過去數(shù)十年間，全世界只有一個(gè)科技創(chuàng)新中心，那就是美國硅谷?？萍计髽I(yè)的估值邏輯、經(jīng)營策略甚至商業(yè)文化，都是在這個(gè)客觀事實(shí)的基礎(chǔ)上演化出來的。 而中國的崛起，將從根本上改變這一切。全球范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)競爭都會(huì)加劇，包括以市場化或非市場化的形式。而資本回報(bào)率則會(huì)系統(tǒng)性下降。 這個(gè)過程將要持續(xù)多久？估計(jì)會(huì)很久。
如果過程更快的話，幅度就必須更劇烈。為什么呢？因?yàn)楫?dāng)今世界格局需要改革的地方太多了。而改革所需要的，從來不是深?yuàn)W的理論，也不是絕妙的想法，而是廣泛的社會(huì)共識。那么共識又從哪里來？只能在痛苦的煎熬中形成。
從物質(zhì)上講，我相信美國未來仍然會(huì)是世界上最富足的國家之一。但是從精神上講，他們的挫折感可能會(huì)特別強(qiáng)烈。因?yàn)樗麄円恢痹谙硎軌艛嗟氖找娑蛔灾?，甚至把它視為與生俱來的特權(quán)。
中國有一句流傳了2000多年的古話：王侯將相寧有種乎！它也可以作為這個(gè)星球上最古老文明送給最年輕大國的一句忠告。
