上半年業(yè)績表現(xiàn)承壓，全年展望維持樂觀
DMG森精機(jī)2025年1月至6月合并營業(yè)利潤同比下降73.0%，為65億日元；訂單額為2,486億日元，同比下降6.8%。造成利潤大幅縮水的主要原因在于銷售額減少以及部分市場復(fù)蘇緩慢。
不過，若與前一財(cái)年下半年（2024年7～12月）相比，訂單實(shí)現(xiàn)了8.4%的增長，公司判斷“已進(jìn)入恢復(fù)階段”?；诒泵篮蜌W洲市場的部分積極信號，DMG森精機(jī)維持2025財(cái)年全年?duì)I收5100億日元、訂單5300億日元的預(yù)測不變。
美方加征關(guān)稅影響有限，客戶吸收能力強(qiáng)
受美方貿(mào)易政策影響，日本出口至美國的機(jī)床產(chǎn)品面臨15%的相互關(guān)稅。然而，根據(jù)森雅彥社長的最新說明，這一政策對DMG森精機(jī)全年訂單的實(shí)質(zhì)影響僅為3億日元左右，占比有限。
公司采取的策略是將部分成本轉(zhuǎn)嫁給客戶，同時(shí)在美國本地為進(jìn)口機(jī)床加裝自動化設(shè)備及定制加工程序，提升附加價(jià)值，從而攤薄了關(guān)稅成本。森社長表示，客戶實(shí)際承擔(dān)的關(guān)稅成本大多控制在銷售價(jià)格的3%～5%區(qū)間。
此外，森社長指出，自日美間達(dá)成新的關(guān)稅談判協(xié)議后，“原本持觀望態(tài)度的客戶重新啟動采購，8月以后訂單增長趨勢明顯”。
北美與歐洲市場發(fā)力，全球不確定性仍待關(guān)注
美國市場表現(xiàn)亮眼，尤其在政府采購、能源以及數(shù)據(jù)中心相關(guān)投資持續(xù)推進(jìn)的背景下，DMG森精機(jī)的高端5軸加工中心獲得穩(wěn)定訂單。同時(shí)，中大型高端機(jī)型訂單積壓，交期拉長至年底以后，將對10～12月的銷售貢獻(xiàn)較大。
在歐洲方面，德國軍工投資擴(kuò)大、意大利制造設(shè)備稅收減免政策等利好措施，使得機(jī)床采購恢復(fù)積極性，成為支撐訂單增長的另一引擎。
然而，公司也提醒，俄烏戰(zhàn)爭、紅海局勢、中美貿(mào)易摩擦等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍可能對全球設(shè)備投資熱情形成抑制。
“加工轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略深化，構(gòu)建高附加值解決方案
面對全球制造業(yè)進(jìn)入“自動化+數(shù)字化+綠色化”深度融合期，DMG森精機(jī)繼續(xù)推進(jìn)“Machining Transformation（加工轉(zhuǎn)型）”戰(zhàn)略。
公司已推出35項(xiàng)新產(chǎn)品與解決方案，涵蓋自動化單元、數(shù)字孿生系統(tǒng)以及能源效率改良。全球工廠正加快導(dǎo)入智能制造方案，以提升客戶生產(chǎn)效率和設(shè)備生命周期管理能力。
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從財(cái)務(wù)穩(wěn)健性來看，公司有效控制資本支出在折舊以內(nèi)，凈負(fù)債率（Net D/E）維持在0.25～0.26之間，自有資本比率穩(wěn)定在39%左右，維持健康財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
總結(jié)：
DMG森精機(jī)成功將美方加征關(guān)稅的沖擊控制在極小范圍，并借助美國與歐洲市場的結(jié)構(gòu)性需求，逐步實(shí)現(xiàn)訂單回暖。中大型高附加值機(jī)床訂單的積壓，也為下半年?duì)I收反彈提供了基礎(chǔ)。
不過，公司仍需警惕中國市場恢復(fù)節(jié)奏不一、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)延宕等外部變量帶來的影響。
